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为什么频繁交易是投资失败的元凶(一)——逻辑篇

本文非常不适合以下物种阅读:

1.可以买在最低点、卖在最高点,买完就涨、卖完就跌的各位神仙,各位神仙请绕道。

2.坚信世界上存在可以买在最低点、卖在最高点,买完就涨、卖完就跌的方法,并在苦苦寻觅的傻瓜,各位傻瓜请绕道。

      本文旨在依靠逻辑和数据解析:为什么频繁的交易是你资金不断失血、造成你经常“低卖高买”、彻底踏空优质股、甚至跑不赢单纯持有股票,导致彻底失败的元凶。

第一部分逻辑解析

一、“高抛低吸”是一把双刃剑

     我们做股票投资都有一个美好的愿望,那就是“高抛低吸”。希望自己能够在下跌前或者即将出现的持续下跌前,提前的抛出股票,离场观望,规避风险,然后再等到股票跌到很便宜的时候趁机买回来。

      可以说,“高抛低吸”具备充足的合理性。同时也是战胜“单纯的持有股票”这种战略的有效方法。在趋势投资者或波段投资者的眼中,按照预先设定的交易计划或程序来实现高抛低吸;在价值投资者的方法中,利用股票的低估和高估,实现高抛低吸。

     在这里,我不是反对“高抛低吸”。而是反对无脑的、无章法的、在情绪驱使下随意的“高抛低吸”,反对过于频繁的”高抛低吸“。

    我的观点是:“高抛低吸”不应过于频繁,尤其是远远的超过了股票在某时间段内回调的频次,就会造成无法弥补的损失。

二、我们不是神仙,必然存在交易误差

     我们不是神仙,做不到买在最低点,卖在最高点,同时,也做不到买完就涨,卖完就跌。因此,必然在交易上存在交易误差。如果您是神仙,能够做到,就请不要和我们普通人计较,请您绕道吧。

     如图所示,我们普通人一定是在最高点和最低点左侧或右侧来交易,也就是必然在低于最高价卖出,高于最低价买入。这个实际的买入价(卖出价)与真实的最低点(最高点)之间的差值被称作交易误差,我们用X来表示。

     如图中所示,很显然,当卖出后出现了下跌,并且这个下跌幅度弥补了买卖中的交易误差,也就是说下跌幅度大于2X,那你今后再买回来的时候就会占到“高抛低吸”的便宜,实现了高价卖出,低价买回。得到的高抛低吸的收益我们设为Y。

       同理,如上图,如果卖出后下跌幅度小于2X,此时由于交易误差出现了交叉,不仅占不到“高抛低吸”的便宜,反而出现了“低抛高吸”,卖的便宜,买回贵。此时,高抛低吸收益Y为负值。

       可见,想要占到高抛低吸的便宜,那么卖出后的回调幅度必须大于你交易误差X的二倍(2X),否则不仅白忙一场,还要少赚很多钱!

三、“高抛低吸”最糟糕的结果

      上图中的这种情况(跌幅小于2X)是一些新手、一些没有章法、一些在情绪驱动下的交易者常常面对的、且非常尴尬的情况之一。

      但此种情况还不是最糟的,市场多少还是给了点“面子”的,因为好歹出现了下跌,只是下跌幅度不够2X而已。

      最糟糕的就是下面这种情况,那就是卖完不仅没跌,还继续涨,丝毫没有出现回调,这种情况是非常令人沮丧和懊悔的。

      出现此种情况,要么投资者当机立断,立即高价购回,要么彻底丧失买回的勇气,很可能与大牛股失之交臂,看着股价每天高涨,心中五味杂陈……

     此种情况是新手和频繁买卖者最常出现的情况,一脚踏空,后悔终生,希望能高抛低吸多赚一些,最终结果却是“周郎妙计安天下,赔了夫人又折兵“。

四、”高抛低吸“没那么容易

      综合上面的分析,我们发现,想要真正的实现“高抛低吸”是不那么容易的。其原因就在于,我们不是神,而是普通人,必然存在交易上的误差X

      如上图,已经列出了高抛低吸后的三种情况,只有在抛出后出现下跌,且下跌幅度大于2X时,我们才能通过高抛低吸获利。而其余两种情况会出现不同程度的亏损,尤其是第一种情况,不仅没有下跌,反而上涨,陷投资者于不利的境地。

      同时,我们看到,想要利用“高抛低吸”实现“弯道超车”,跑赢单纯的持有股票,必须保证上图中第三种情况的总体获利大于另外两种情况的总体亏损,这样才能发挥出“高抛低吸”的正面作用。换句话说,必须保证你“高抛低吸”操作的期望值为正,你才能获得好处。

      如果单纯的只考虑概率问题,显然你对出现第三种情况判断准确的概率越高对你越有利。

五、关于下跌大于2X的频率讨论

     既然判断第三种情况(下跌大于2X)越准确对投资者越有利,我们自然会问一个问题:下跌大于2X会多久出现一次?换句话说,在单位时间内(比如一年),会出现几次2X以上的下跌?这就是非常重要的,关于下跌大于2X的频率问题。

    我想此时,很多朋友会打算翻开股票软件统计一番。请别着急,关于实盘数据分析我们放在下面来讲,目前我们只做逻辑上的理论推导。工程上说:“七分理论三分干”,而金融投资上是:“九分理论一分干”,因为大多数时候“干”只需要点点鼠标或者编个程序而已,关键是把事情想通。

     回到这个问题上来。我们假设某标的,一年内出现了N次2X以上的下跌,一位投资者在这个标的上进行了n次高抛低吸操作,问:高抛低吸的成功率p与N、n存在怎样的关系?

    这个问题,可以从N与n大小比较的角度来考虑。

    如果n<N,意味着投资者操作次数n小于高抛低吸潜在的获利次数N,如果这位投资者水平很高,每次都能抓到2X以上的下跌,虽然有N-n次没有捕捉到,但他的高抛低吸成功率p依然是100%,如果有几次抓错了或者干脆n次没有一次抓对,那么成功率就p会小于100%,甚至是0。

     同理,当n=N时,与以上结论类似。只有2X以上的下跌全部被抓到的时候(n次没有一次失误),成功率P才等于100%

     如果n>N,意味着投资者操作次数n大于高抛低吸潜在的获利次数N,即使这位投资者水平很高,每次都能准确抓到2X以上的下跌,但必然有n-N次是错误的,因为正确的上限只有N次。如果有潜在的获利机会没有抓到,那么错误的次数必然大于n-N。所以在这种情况下,高抛低吸成功率p一定小于100%

      并且,n比N大的越多,p就越小。

     此时,我们得到了一个非常重要的结论,那就是:在一段时期内,当”高抛低吸“操作次数远大于实际中潜在的获利机会(下跌大于2X)时,你的成功率一定非常低。

     比如,很多投资者频繁的交易,一个月进行5、6次高抛低吸,但如果他们操作的股票,一年中仅有2次跌幅大于2X的情况出现。那么这就意味着,即使这2次能够被成功的捕捉,但其余的58~70次交易都是错误的!!

      如果加上在优质股票上踏空,不知所措,惶惶如丧家之犬的非常糟糕 的心理状态,加之交易手续费,印花税,滑点,下单错误等等因素叠加在一起,造成的损失将非常巨大!

      很多人想的很美好,折腾来折腾去,但回过头来一算,还不如耐心的持有股票好。很多人在牛市赚不到钱,到了熊市赔大钱,就是这个原因!这就是,为什么交易越频繁,死的越快的根本原因!!

      各位有志于改变命运、积累财富、实现财务自由的朋友们,不可不察啊!

六、逻辑解析的结论

综上,我们通过逻辑的推演,可以得到以下结论:

1.由于有交易误差X的存在,下跌大于2X的情况才能使”高抛低吸“获利;

2.”高抛低吸“并不容易,获利情况必须弥补亏损才能获得正收益,也就是说,必须期望值为正;

3. 如果单纯的只考虑概率问题,显然对大于2X的下跌判断越准确对你越有利;

4.  在一段时期内,当”高抛低吸“操作次数远大于实际中潜在的获利机会(下跌大于2X)时,你的成功率一定非常低。过于频繁交易,是投资失败的元凶。

逻辑解析部分先讲到这里。

下一部分将对一些个股的数据进行分析,以得出合理的操作结论,敬请期待。

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