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什么是基差?什么是基差回归?

基差=商品现货价格-商品期货价格

理论上认为,期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值,两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近,期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系;但影响因素又不完全相同,因而两者的变化幅度也不完全一致,现货价格与期货价格之间的关系可以用基差来描述。

什么是基差率?

基差率=基差/商品现货价格*100%

基差与基差率是相似的参数,基差是绝对值,基差率是相对值,使用基差率参数更方便进行纵向的历史统计和横向的跨品种比较,套利娃对大部分品种的主力合约的历史基差率进行统计并制作了正态分布图,通过正态分布图可以一目了然的看到该合约的基差率的正常值范围和边界,以方便会员进行投资分析。

什么是基差回归?

我们知道,商品的现货价格是产业客户在现货市场进行商品买卖交易的价格,是当下的价格,而期货价格是未来某一时点的价格,是预期的价格,二者同花却非同果。受当下基本面因素的影响,二者发生偏离很正常也很常见。随着时间推移,“未来”成为“当下”,二者同花同果,价格也将趋于一致,二者从偏离到趋于一致这个过程就是基差回归的过程,如果排除逼仓的特殊情况,那么基差回归就是必然的,因为二者偏离产生的期现套利机会会引发产业客户的套利行为,这些套利行为就会促使期现价格趋于一致直至套利机会消失,因此基差回归是确定性很高的交易机会。

上图为铁矿石2018年12月份现货价格与159合约价格同步走势图,可以很清楚的看到,随着时间逐步接近交割月份,i1901合约跑步前进,向现货价格靠拢进行基差回归修复,而同期的5月合约和9月合约由于没有基差修复的动力,只是在1月合约的带动下缓慢回升。

此图即清楚的展示了基差回归交易策略的特点,当然,我们在交易中需要注意:基差回归一般有2种方式,即现货向期货靠拢和期货向现货靠拢,作为不能参与交割的投机交易,我们只能靠后一种回归赚钱。

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